Análisis · Contexto
Dominancia y correlaciones
Dos herramientas para entender el sector entero en lugar de un activo suelto: qué peso tiene la moneda dominante y por qué los activos se mueven juntos.
La dominancia de bitcoin
El gráfico muestra qué proporción del valor total del sector representa bitcoin, en los últimos dos años.
Dominancia de bitcoin
2 añosQué es exactamente
Es la proporción de la capitalización total del sector que corresponde a la moneda dominante, normalmente bitcoin. Se calcula dividiendo su capitalización entre la del sector entero, y se expresa en porcentaje.
Cuando la dominancia sube, puede ser por dos motivos muy distintos: porque bitcoin ha subido más que el resto, o porque el resto ha bajado. El dato por sí solo no distingue entre las dos cosas, y esa es una de las confusiones más comunes al usar este indicador.
Históricamente, los periodos de dominancia creciente coinciden con momentos de incertidumbre, cuando el dinero se concentra en el activo más líquido y conocido. En periodos de euforia, el dinero suele repartirse y la dominancia baja. Es un patrón observado, no una ley, y no funciona igual en todos los ciclos.
Por qué los criptoactivos se mueven a la vez
La explicación es sencilla y tiene poco de misterio: la mayoría parte de los actores de criptooperative compran y venden por las mismas razones, con los mismos horizontes temporales y con la misma información. Cuando cambia el sentimiento general de riesgo, se aplica a todo el sector de la misma manera.
Esa correlación tiene una consecuencia práctica importante para la diversificación: dividir la inversión entre diez|altcoins no reduce el riesgo tanto como parece, porque en los momentos de caída todas caen a la vez. La diversificación real requiere salir del sector.
Si todos los activos del sector se mueven juntos, entonces tener veinte|altcoins no es diversificar: es duplicar la misma apuesta veinte veces, con veinte veces el riesgo. Esta es probablemente la observación más útil de toda la sección de análisis, y no requiere ningún indicador para llegar a ella.
Preguntas frecuentes
¿Por qué sube la dominancia cuando baja el mercado?
Porque cuando el dinero se retira de los activos pequeños, el activo grande relativamente pierde menos, aunque también baje en términos absolutos. El porcentaje sube porque el denominador baja más rápido. Entender esto evita el error de leer una subida de la dominancia como una señal positiva para bitcoin.
¿Es buena una dominancia alta?
Depende del objetivo de quien mira. Para quien tiene bitcoin, una dominancia alta significa que su peso relativo aumenta. Para quien tiene activos pequeños, significa que su peso se reduce. La métrrica no tiene un valor absoluto: se interpreta según la cartera de cada uno.
¿Se puede diversificar dentro del sector cripto?
Parcialmente. Diversificar entre activos que se correlacionan fuerte reduce el riesgo individual de cada uno, pero no el riesgo del sector. Cuando todo cae a la vez, que es justo cuando más importa, la diversificación interna no ayuda. La respuesta completa requiere combinar con activos de otras clases.
¿Y las correlaciones con la bolsa?
La relación con los mercados tradicionales ha variado mucho a lo largo del tiempo y según el periodo que se analice. En algunas etapas se comportó como un activo de riesgo y en otras como un activo de refugio. Por eso conviene analizar siempre con las fechas indicadas, y no fiarse de una correlación creada a partir de un año concreto.